BPH Fundusze wycena

---

Temat: Arka FRN 12 super alternatywa dla akcji na niepewne czasy
Dzięki za uwagi.

Dla porządku przypominam że jest drugi podobny fundusz BPH FIZ SN.
Fundusz BPH jest trochę młodszy [ i nie wiem o nim tyle co o Arce ].
Uważam że oba powinny być mieć kursy bliskie wycenom [ ale aktualnym
bo wyceny z grudnia już są nieaktualne ]. Kurs arki powinnien być
trochę wyższy od wyceny i zawierać premię za bardzo dobry rok i
perspektywę debiutu międzynarodowego FRN.

Szczerze pisząc to wcześniej miałem tylko akcje a fundusz
nieruchomości notowany z dyskontem jest cholernie nudny. Mam tyle
certyfikatów ile chciałem. Gdyby certyfikaty były notowane w pobliżu
mojej wyceny [ 168 na dziś ] to bym sprzedawał ponad tym kursem i
odkupywał taniej. A tak sprzedać trudno bo jak podrożeje to głupio
będzie odkupywać. A ja jestem przyzwyczajony do większej aktywności
więc zamiast tradeowania udzielam się na forach [ jak kurs od tego nie
znormalnieje to może ktoś dzięki mnie zrobi dobrą inwestycję ].
Pozdrawiam dyskutantów.

---

Temat: DALEJ UWAŻACIE, ŻE NIERUCHOMOŚCI TO DOBRY INTERES

| Co czuj , e nowojorski krach b dzie mia znacz cy wp yw na wycen .
| Obstawiam ARKAFRN12 - minus 10%, BPH - plus 5%

| Trafi e z kierunkami wyceny, brawo.
| ARKA 2z w dol czyli jakie 1%, a bph ile bo nie widze wyceny

BPH prawie 2 z do g ry. I tak b d dalej spada
http://www.bphtfi.pl/tabela-wycen/


Spoko ciekawe gdzie poziom absurdu dzis ponad 30% na Arce to nawet jakby
przez 3 lata do konca mialo NIC SIE NEI RUSZYC to i tak jest interes.

Kupujac teraz za 120z mamy prawie 50% zysku przy zamknieciu funduszu

---

---

Temat: perl skrypt - tylko dla fachowcow ;)
Witam,
Mecze sie juz jakis czas ze spolka bash+grep+awk..... ale niestety nie nadaje sie toto do tego co chcem zrobic a perla nie znam (choc probowalem cos napisac ale nie wychodzi a nie ukrywam ze przydalo by mi sie to w miare szybko a nie za pol roku - zanim sie czegos sensownego w perlu naucze), wiec prosze o pomoc, przy okazji przyda sie to innym bo takowi powinni sie znalezc.

Jest sobie strona z notowaniami Potrzebuje wyciagnac z niej kilka wybranych funduszy np. BPH Akcja, DWS 2 Dluzny (nazwa moze byc kilkuczlonowa) oraz ich wycene + date (kompletna jak i podpowiedz jak wybrac poszczegolne wyceny) w formie np. tabelki txt i wynik przeslac na maila. Moze tu powstac problem typu zmiana kolejnosci funduszy (przy pojawieniu sie nowego wiec nie mozna tu wybierac po kolejnosci linii) i jesli ma to byc dlugowieczny skrypt powinien uwzglednic ewentualne zmiany wielkosci znakow w nazwach funduszy (np. gdy webmaster przypadkiem zmieni nazwe DWS 2 Dluzny na DWS 2 dluzny). Na PL znaczkach mi nie zalezy ale skrypt tez powinien byc odporny na PL literowki. Jak sobie cos jeszcze przypomne to dam znac.
Pozdrawiam i zycze Szampanskiej zabawy i Szczesliwego Nowego Roku!!!

---

Temat: proste pytanie o supermarket FI w mbanku

mam uprzejme pytanie - jezeli danego dnia sprzedaje jednoski FI w SFI
mbanku, to po cenie z jakiego dnia? Czy jest to rozne dla roznych
funduszy? Chodzi mi np o BPH top europa.


http://www.mbank.com.pl/inwestycje/fundusze/narzedzia/tab_odk.html
na dole tabeli wstaw wlasciwa date i dla danego funduszu odcztaj date
odkupienia (data wyceny) i date potwierdzenia, czyli dzien, w którym pojawi
sie informacja o juz zrealizowanej transakcji.
Pozdr.
K.K.

---

Temat: OFE

zarządzających CU OFE ocenione jako wysokie. W ostatnich dniach notowania
Mostostalu istotnie zniżkowały przy dość znaczących obrotach. Nie
spowodowała tego jedynie sprzedaż akcji przez OFE, choć mógł to być istotny
czynnik oddziaływujący na rynek. Próg ponad 5 proc. był przez CU OFE
przekraczany przy kursie na poziomie powyżej 10 zł. Fundusz na akcjach
Zabrza zrealizował znaczącą stratę. Ze względu na wielkość aktywów OFE
strata ta nie ma wpływu na wycenę jednostki. Z tego punktu widzenia dalsza
sprzedaż przez CU OFE akcji Mostostalu przy obecnych poziomach cen, trudnych
do zaakceptowania przez innych akcjonariuszy, jest możliwa.

        BM BPH PBK

dokladnie tak samo jest z cala naszą gielda ....najpierw napompowali   a
pozniej nieznaczne
wplynie na wycene jednostek .....  :))

kupilem po 10 zł sprzedam po 10 gr   ...pieniadze i tak nie moje  ;-)

pozdr Jara

---

Temat: Kto poda akcje jakie by kupil dlugoterminowo zamias wplacac do OFEaz na 3 lata- i ...wylecial w kosmos.
przeczytalem w Rzepie .....

,,Okazało się, że trudno jest zidentyfikować spółki zdolne do trwałego
generowania wartości dla akcjonariuszy - uważa Szczepiórkowski{prezes
Commercial Union PTE BPH CU WBK}.

Jego zdaniem, błędny jest pogląd, że stały napływ pieniędzy do funduszy
emerytalnych musi przełożyć się na trwały i korzystny dla inwestorów wzrost
cen akcji. Konieczne jest określenie sposobu poszerzania możliwości
inwestycyjnych OFE za granicą. W przeciwnym razie grozić nam może dojście do
wycen giełdowych, które byłyby nieuzasadnione ekonomicznie i prowadziłyby do
powstania tzw. spekulacyjnej bańki - podkreślał

Szczepiórkowski zwraca uwagę na fakt, że fundusze emerytalne samodzielnie
dokonują wyceny akcji. W związku z tym posiadane walory mogą w każdej chwili
zostać sprzedane, gdy kurs odbiegnie od wyceny zarządzających funduszem. -
Jesteśmy skłonni sprzedać akcje, gdy znajdzie się inwestor oferujący
satysfakcjonującą nas kwotę lub cena giełdowa będzie mocno odbiegała od
naszej wyceny - mówił prezes CU PTE. - Fundusze nie kupują po każdej cenach
i potrafią także sprzedawać posiadane akcje, gdy ich kurs znacznie
wzrośnie - mówił Chełchowski.

Fakt, że duża część akcji znajduje się już w portfelach funduszy
emerytalnych zmniejsza ich bezpośrednią podaż i ogranicza bieżącą płynność -
Nasz rynek kapitałowy jest coraz mniej płynny. Z jednej strony, OFE stają
się coraz ważniejszym graczem na rynku kapitałowym i mogą zdynamizować jego
rozwój, ale z drugiej strony, malejąca płynność może doprowadzić do
zachwiania jednej z podstawowych funkcji rynku - wyceny kapitału lub akcji -
stwierdził w rozmowie z "Rz" Paweł Wojciechowski, prezes Allianz PTE
-----------------------
. Obecnie fundusze te dysponują ponad 13 mld zł aktywów, z czego na
warszawskiej giełdzie zainwestowane jest około 4 mld zł. Według naszych
szacunków udział inwestycji OFE sięga obecnie 3,5 proc. wartości
kapitalizacji GPW. Jednocześnie oznacza to, że przekracza 10 proc. free
float naszej giełdy (czyli wartości akcji pozostających w wolnym obrocie
giełdowym).

http://www.rzeczpospolita.pl/Pl-iso/gazeta/wydanie_010529/ekonomia/ek...
a_12.html

---

Temat: małe oszczędności - gdzie?

witajcie

jako że jestem na dorobku, dopiero zaczynam odkładac niewielkie sumy "na
zaś". Może moje kroki wydadzą się Wam śmieszne - jestem laikiem - ale
aktualnie mam je rozłożone tak:


Od czegos trzeba zaczac -- jak sie wyrobi nawyk regularnego odkladania to
nagle te kwoty stana sie mniej smieszne ;).

- 1200 PLN na FIO aktywnego zarządzania w BPH (aktualnie spada na łeb na
szyję, ale pewnie zaraz się odbije)


Nie moge tobie powiedziec co masz zrobic, ale powiem co mysle. Otoz wszelkie
fundusze tzw. 'aktywnego zarzadzania' to lipa. Chyba, ze ktos zamierza
wlozyc kase i wyjechac na 5 lat do Mozambiku, gdzie nie ma telefonow,
internetu itd. Wtedy rzeczywiscie wyniki na takim funduszu moga byc podobne
jak na samodzielnie zarzadzanym funduszu, gdzie przynajmniej to ty
decydujesz, kiedy chcesz wyjsc.
Takie fundusze sa sposobem instytucji finansowych na zgarniecie wiekszej
kasy od uzytkownikow, bo na pewno oplata roczna jest ze dwa razy wieksza od
oplat w innych funduszach, a dodatkowo ta oplata jest juz zawarta w wycenie
jednostki, wiec nie widzisz tego na wyciagu jako 'oplata x pln', tylko po
prostu jak ma rosnac to rosnie wolniej, bo smietanke zawsze zjadaja
bankierzy z cygarem w ustach. A jak spada -- nie szkodzi, bankierowi zawsze
sie nalezy.

Jesli masz mozliwosc raz w tygodniu sprawdzic jak sie maja twoje srodki i
jaka jest sytuacja, to lepiej zaloz konto sfi w mbanku i tam inwestuj ta
czesc, ktora przeznaczasz na fundusze. Jesli zas chcesz miec spokoj i pewny
zysk, to zostaje znalezienie najlepszej lokaty, albo inwestycja w fundusz
pieniezny albo obligacji, denominowany w zlotowkach.

Nie daj sie takze naciagnac na aegona czy skandie -- zgodnie z zasada, ze
bankierowi sie zawsze nalezy -- oplaty zzeraja zyski.

- 500 PLN na mLokacie 5% (3 mies) w mBanku
- 1200 PLN w skarpecie - szukam miejsca gdzie by je wsadzić
- 1000 PLN na koncie eMax


Na tych kwotach nie zbijesz kokosow, bo nawet jak to wszystko wplacisz na
lokate polroczna 8,5% w lukasie, to dostaniesz 90 zl odsetek za pol roku.
Wiec ten aspekt nie jest najistotniejszy, dla ciebie moze byc wazniejsze to,
ze przez pol roku na kase bedziesz mogla popatrzec tylko przez szybke i w
ten sposob zarobisz (nie wydajac).
Choc zawsze lokate mozna zerwac, wiec wybierz taka w banku, gdzie sa kolejki
i aby zerwac musisz isc wypelnic tone papierow -- chyba polbank bedzie dobry
;).

---

Temat: 2005-09-29 -0,016% w funduszach pieniężnych
Postaram się dziś wieczorem to zbadać. Na razie moje wnioski są takie jeśli
chodzi o

1 ING Gotówkowy typu A - prawdopodobnie błąd wyceny i korekta. Popatrz na
wykres, spadek wystąpił po wybiciu jednosesyjnym w górę i wybicie to było
nie małe jak na taki typ funduszu.

2. DWS - ten spadek to nic, popatrz co się działo na początku 2005, to
dopiero jazdy, wykres bardziej przypomina fundusz obligacyjny niż pienieżny.
Trzeba sprawdzić ostatni raport z wykazem instrumentów, wtedy wszystko
będzie jasne.

Dane wziąłem z bossy i wrzuciłem do Metasa. Parkiet zawsze miał dane i
zawsze od nich ściągałem. A teraz tylko do końca sierpnia. Muszę coś do nich

pzdr

sw

Spadki w tym dniu dotyczyły natępujących funduszy:

                                            2005-09-28 2005-09-29
zmiana
BPH FIO Obligacji 2                 1902,21        1901,67    -0,03%
DWS FIO Płynna Lokata            171,36          171,34    -0,01%
DWS FIO Płynna Lokata Plus     155,72          155,67    -0,03%
ING Gotówkowy typu A             182,93          182,39    -0,30%
PIONEER P FIO                          131,2          131,16    -0,03%
PKO/CS Skarbowy                  1393,28         1392,69    -0,04%

---

Temat: Zwalniacze drogowe
Przegłosowano jednorazową zbiórkę dodatkowych funduszy w kwocie 200 PLN od każdego domu na naszym osiedlu (dotyczy to członków Stowarzyszenia ale liczymy również na pozostałych mieszkańców gdyż zwalniacze to bezpieczeństwo wszystkich mieszkańców i użytkowników naszych ulic).Z powodu autobusu kursującego przez nasze osiedle musiano zlikwidować poprzednie zwalniacze wykonane przez developera. Gmina, na naszą prośbę i po długich walkach, przygotowała na swój koszt projekt 6 zwalniaczy zgodny z wymogami ruchu na drogach, po których jeżdżą autobusy (to jest zupełnie inny rodzaj zwalniaczy + specjalne oznakowanie). Niestety, proponowana przez Gminę wycena prac opiewała na ponad 34 000 PLN. Sama Gmina nie ma interesu w tym, aby takie zwalniacze tu funkcjonowały. Zdecydowaliśmy się więc szukać innego wykonawcy i wybraliśmy ofertę (kompromis ceny, jakości i terminów) za 20 000 PLN. Na dziś dzięki Key Development dysponujemy jedynie kwotą 9 000 PLN, którą zobowiązał się przekazać wykonawcy Nick Evans, ale resztę pieniędzy musimy uzbierać sami. Mamy nadzieję, że
nie trzeba nikogo przekonywać jak ważne, dla naszego wspólnego bezpieczeństwa, jest istnienie tych zwalniaczy na głównych ulicach - niestety, mogliśmy zaobserwować jak wzrosła prędkość rozwijana na naszym osiedlu, odkąd nie ma tu wymuszonych ograniczeń dla kierowców bez wyobraźni. Zdecydowanie uważamy, że kwestia bezpieczeństwa jest dla nas priorytetem - pamiętajmy, że na naszym osiedlu nie ma chodników i spacery z dziećmi odbywają się właśnie po ulicach. Składkę, koniecznie z adnotacją "zwalniacze" prosimy wpłacać możliwie jak najszybciej (chcemy rozpocząć prace na początku grudnia) na konto Stowarzyszenia:

Czarny Las Stowarzyszenie Mieszkańców
ul. Wrzosowa 24,05-825 Czarny Las
Bank BPH SA o/ Grodzisk Mazowiecki
ul. Armii Krajowej 16
92 10600076 0000320001214847

---

Temat: Gielda Papierow Wartosciowych
Porady dla inwestorów

Ceny akcji zaczynają być atrakcyjne, może już czas, by kupować

Po listopadowych spadkach indeksów giełdowych inwestorzy zastanawiają się, czy nie czas już kupować akcje. Analitycy są pod tym względem podzieleni w opiniach.

O ile przed miesiącem zalecaliśmy naszym klientom sprzedawanie akcji, to teraz zachęcamy ich do ostrożnego kupowania - mówi Marek Juraś, szef analityków DM BZ WBK.

Historycznie, strategia kupowania w listopadzie i sprzedawania w marcu przynosiła lepsze efekty niż zyski za cały rok.

- Jeszcze nie czas na kupowanie. Będzie taniej - dodaje jednak Michał Marczak, szef analityków DI BRE Banku.

Od tegorocznego szczytu do wtorku indeks WIG20 stracił 9,2 proc. Wskaźnik koniunktury na rynku firm średniej wielkości - mWIG40 spadł o 32,4 proc., a indeks mniejszych spółek - sWIG80 - o 30,6 proc. Najstarszy i najszerszy indeks - WIG - stracił 17,6 proc.

Będzie rajd św. Mikołaja

BZ WBK oczekuje, że w tym roku dojdzie do tzw. rajdu św. Mikołaja, czyli wzrostu cen w końcu roku.

- Spodziewamy się, że będzie to globalny wzrost - dodaje Marek Juraś.

Za wzrostem przemawia oczekiwanie na obniżkę stóp procentowych w USA, w miarę atrakcyjne wyceny akcji, a także to, że sezon publikacji wyników, który przyniósł sporą nerwowość, mamy już za sobą.

Marek Juraś podkreśla, że głównym czynnikiem ryzyka jest teraz struktura napływu środków do funduszy inwestycyjnych.

- Pieniądze płyną głównie do funduszy inwestujących na rynkach wschodzących i są wycofywane z funduszy małych i średnich firm - mówi Marek Juraś.

Analitycy BZ WBK zalecają swym klientom, by teraz kupowali akcje m.in. PGNiG, Cersanitu i BRE Banku.

Wykorzystanie spadków do kupowania akcji zaleca także Unicredit CAIB Securities. Zdaniem analityków tego brokera szczególnie ciekawą okazją inwestycyjną mogą być akcje takich firm, jak Bank Millennium, Getin Bank, NG2, Budimex, Kęty, Multimedia, Silvano i Comarch.

- Wyniki spółek za III kwartał okazały się raczej dobre, i to mimo słabego początku, gdy słabe wyniki opublikowały spółki przemysłowe i budowlane - twierdzi Tomasz Bardziłowski, członek zarządu CAIB w Polsce.

Zwraca też uwagę, że wycena akcji spółek średniej wielkości po ostatnich spadkach zbliżyła się do wyceny firm o największej kapitalizacji.

Będzie jeszcze taniej

- Na początku miesiąca zachęcaliśmy do sprzedaży akcji, ceny spadły, ale to jeszcze nie jest czas na zakupy - mówi Michał Marczak, szef analityków DI BRE Banku.

- Naszym klientom mówimy, że nie należy już sprzedawać akcji, ale też z zakupami trzeba się będzie powstrzymać, aż rynek osiągnie dno - dodaje.

W ocenie Michała Marczaka sygnałem, że rynek jest na dnie, będzie moment, gdy dojdzie do panicznej sprzedaży akcji.

- Takiej sprzedaży jeszcze nie było - mówi i dodaje, że niektóre małe firmy zaczynają mieć atrakcyjne z fundamentalnego punktu widzenia wyceny, ale ich ceny będą jeszcze niższe.

Ostatnie rekomendacje

W publikowanych w ostatnich dniach i dostępnych GP rekomendacjach analitycy równie często obniżają zalecenia i wyceny akcji, co podnosi rekomendacje i wyceny. Analitycy Millennium Dom Maklerski podnieśli zalecenie m.in. dla akcji Pagedu (kupuj, wycena 41,1 zł) i Grajewa (kupuj, 63,8 zł), ale obniżyli do neutralnie rekomendacje akcji Pekao i BPH (wyceny odpowiednio 277,1 zł i 1034,4 zł), a także TVN (redukuj, 20,6 zł). Z kolei analitycy Citigroup podnieśli zalecenie dla akcji PKN (kupuj, 62 zł), ale obniżyli do 110 zł wycenę akcji KGHM.

Tomasz Świderek

http://www.gazetaprawna.pl/?action=show ... .1.0.1.htm

---

Temat: Gielda Papierow Wartosciowych
Rynek akcji najgorsze ma za sobą, ale na wzrosty jeszcze poczekamy

Analitycy okazali się większymi optymistami niż inwestorzy

Za 12 miesięcy indeks WIG20 może mieć wartość 3841 pkt - wynika z wyliczeń GP na podstawie uśrednionych wycen akcji spółek go tworzących.

Analitycy są większymi optymistami niż inwestorzy. Indeks WIG20 jest nie tylko poniżej średniej wartości wyliczonej przez GP na podstawie wycen analityków, ale też poniżej wartości wyliczonej z wycen minimalnych.

Jeśli uwzględnimy średnie, w ciągu najbliższych 12 miesięcy WIG20 powinien zyskać - licząc od środy - 30 proc. Gdy założymy, że prawidłowe są najniższe wyceny, potencjał wzrostu jest ograniczony do 2 proc.

Analitycy ING Wholesale Banking prognozują, że rynek w ciągu 12 miesięcy - od końca stycznia - zyska 23 proc. W ocenie Unicredit CA IB za rok indeks będzie miał wartość 3703 pkt. W swym głównym, a więc najbardziej prawdopodobnym, scenariuszu analitycy DM BZ WBK szacują, że w końcu 2008 r. WIG20 wyniesie 3500 pkt.

Styczniowe ostre spadki na giełdzie i lutowe osuwanie się indeksów skłaniają analityków do weryfikowania swoich ocen notowanych na GPW akcji. Z reguły ruch był w jedną stronę - podnoszono zalecenia. Tak np. zrobili w tym tygodniu analitycy Unicredit CA IB w stosunku do akcji PKN Orlen i podnieśli rekomendację tej naftowej spółki ze sprzedaj do trzymaj. Podkreślili przy tym, że w wyniku spadków ceny akcji spółek z sektora powróciły na ziemię, co stwarza szansę na zarabianie na nich.

W gronie spółek, którym podnoszono rekomendacje, była też Telekomunikacja Polska. Tu głównym powodem był ich defensywny charakter, czyli to, że spółka płaci regularnie wysoką dywidendę.

Drugi proces to obniżanie wycen akcji, głównie z powodu korekt prognoz wyników w najbliższych latach. Prognozy uwzględniają m.in. spodziewane spowolnienie gospodarcze w Polsce i możliwą recesję w światowej gospodarce. Obniżki wycen wynosiły kilka, kilkanaście procent. Analitycy Erste obniżyli np. wycenę akcji GTC o 18 proc. do 47 zł, a Unicredit CA IB zmniejszył wycenę akcji Lotosu o 11 proc. do 42 zł, a akcji KGHM o 7 proc. do 130 zł. Z kolei Citigroup zmniejszył wycenę akcji Pekao z 300 zł do 240 zł. Wyceny akcji banków zmniejszyli też analitycy ING Wholesale Banking oraz DI BRE Banku

Były też przypadki podnoszenia wycen, m.in. akcji TP, która opublikowała dobre wyniki za IV kwartał 2007 r., zapowiedziała zwiększenie podstawowej dywidendy o 10 gr (do 1,5 zł) na akcję i przeznaczenie w tym roku 700 mln zł na wykup swoich papierów na giełdzie.

Po podziale banku BPH udało się nam dotrzeć tylko do dwóch wycen małego BPH. Kilku brokerów przestało rekomendować akcje banku, który zapewne zniknie z indeksu WIG20. Analitycy BZ WBK są zdania, że w indeksie pojawią się akcje Getin Holding.

W ocenie analityków, perspektywy polskich spółek są dobre, a spadki dają szanse na przyszłe zyski dla inwestorów długoterminowych.

Jak zauważają analitycy DI BRE Banku, w związku z niepewną sytuacją gospodarek krajów rozwiniętych wzrosła awersja inwestorów zagranicznych do ryzyka także na rynkach rozwijających się. A bez napływu zachodniego kapitału na warszawską giełdę trudno jest marzyć o trwałych wzrostach zwłaszcza w sytuacji, gdy wielu drobnych inwestorów zraziło się do akcji po tym, jak ponieśli straty inwestując pieniądze w funduszach inwestycyjnych. Styczniowe umorzenia jednostek w funduszach inwestycyjnych były rekordowe (11 mld zł), a spodziewany tegoroczny napływ pieniędzy do funduszy będzie kilkakrotnie niższy niż rekordowe 32 mld zł w 2007 roku. Analitycy ING Wholesale Banking sądzą, że warszawska Giełda złapie grunt jeszcze w I kwartale tego roku, ale powrót do wzrostów będzie powolny.

TOMASZ ŚWIDEREK



"GAZETA PRAWNA"

---

Temat: EPIDEMIA w OFE ???
Wybrane fragmenty :-))
=================

Pekao OFE :

"Pekao Otwarty Fundusz Emerytalny, działając zgodnie z par. 12 pkt. 2)
rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 5 kwietnia 2005 r. w sprawie obowiązków
informacyjnych funduszy emerytalnych (Dz. U. Nr 70, poz. 627 z późn. zm.),
informuje, że za dzień wyceny 23 maja 2006 r. przeprowadzonej 24 maja br.,
nastąpiło naruszenie, w sposób nieumyślny, zasad prowadzenia działalności
lokacyjnej przez Pekao Otwarty Fundusz Emerytalny, poprzez naruszenie
limitów inwestycyjnych, o których mowa w art. 144 pkt. 3 ustawy  z dnia 28
sierpnia 1997 o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych. (tekst
jednolity Dz. U. z 2004 r. Nr 159, poz. 1667 z późn. zm.)."

"informuje, że za dzień wyceny
24 maja 2006 r. przeprowadzonej 25 maja br., nastąpiło..."

"26 maja 2006 r. przeprowadzonej 29 maja br., nastąpiło
naruszenie, w sposób nieumyślny, ..."

" przeprowadzonej 30 maja br., nastąpiło..."

"31 maja br., nastąpiło..."

"1 czerwca br., nastąpiło
naruszenie, w sposób nieumyślny...

"5 czerwca br., nastąpiło...";" 6 czerwca br.";" przeprowadzonej 7 czerwca
br., nastąpiło..." ; "8 czerwca br..." ; "9 czerwca ..." ; "13 czerwca ...";

"16 czerwca br., nastąpiło naruszenie, w sposób nieumyślny, zasad
prowadzenia działalności lokacyjnej przez Pekao Otwarty Fundusz Emerytalny,
poprzez naruszenie limitów inwestycyjnych..."

COMMERCIAL UNION PTE SA informuje, ŻE :

"za dzień wyceny 22 maja
2006 roku, dokonanej w dniu 23 maja 2006 roku, nastąpiło w sposób
nieumyślny naruszenie zasad prowadzenia działalności lokacyjnej przez
Commercial Union Otwarty Fundusz Emerytalny BPH CU WBK poprzez naruszenie
ograniczeń inwestycyjnych..."
iiiiiiiiii...
" 29 maja 2006 roku, nastąpiło ..."; "1 czerwca 2006 roku, nastąpiło ";
"2 czerwca 2006 roku" ;"5 czerwca 2006 roku, nastąpiło ...";
"w dniu 6 czerwca 2006 roku..." ; "dokonanej w dniu 7 czerwca ..."
"w dniu 8 czerwca 2006 roku, nastąpiło ..." ;"9 czerwca ..."
"12 czerwca ...";"dokonanych odpowiednio w dniach 13 i 14 czerwca 2006
roku, nastąpiło w sposób nieumyślny..."-"

"16 czerwca 2006 roku, nastąpiło w
sposób nieumyślny naruszenie zasad prowadzenia działalności lokacyjnej
przez Commercial Union Otwarty Fundusz Emerytalny BPH CU WBK poprzez
naruszenie ograniczeń inwestycyjnych, o których mowa w art. 144 pkt 3)
Ustawy z dnia 28 sierpnia 1997 roku o organizacji i funkcjonowaniu funduszy
emerytalnych."

TO  JUŻ ...P A N D E M I A   ???

---

Temat: EPIDEMIA w OFE ???

Wybrane fragmenty :-))
=================

Pekao OFE :

"Pekao Otwarty Fundusz Emerytalny, działając zgodnie z par. 12 pkt. 2)
rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 5 kwietnia 2005 r. w sprawie obowiązków
informacyjnych funduszy emerytalnych (Dz. U. Nr 70, poz. 627 z późn. zm.),
informuje, że za dzień wyceny 23 maja 2006 r. przeprowadzonej 24 maja br.,
nastąpiło naruszenie, w sposób nieumyślny, zasad prowadzenia działalności
lokacyjnej przez Pekao Otwarty Fundusz Emerytalny, poprzez naruszenie
limitów inwestycyjnych, o których mowa w art. 144 pkt. 3 ustawy  z dnia 28
sierpnia 1997 o organizacji i funkcjonowaniu funduszy emerytalnych. (tekst
jednolity Dz. U. z 2004 r. Nr 159, poz. 1667 z późn. zm.)."

"informuje, że za dzień wyceny
24 maja 2006 r. przeprowadzonej 25 maja br., nastąpiło..."

"26 maja 2006 r. przeprowadzonej 29 maja br., nastąpiło
naruszenie, w sposób nieumyślny, ..."

" przeprowadzonej 30 maja br., nastąpiło..."

"31 maja br., nastąpiło..."

"1 czerwca br., nastąpiło
naruszenie, w sposób nieumyślny...

"5 czerwca br., nastąpiło...";" 6 czerwca br.";" przeprowadzonej 7 czerwca
br., nastąpiło..." ; "8 czerwca br..." ; "9 czerwca ..." ; "13 czerwca ...";

"16 czerwca br., nastąpiło naruszenie, w sposób nieumyślny, zasad
prowadzenia działalności lokacyjnej przez Pekao Otwarty Fundusz Emerytalny,
poprzez naruszenie limitów inwestycyjnych..."

COMMERCIAL UNION PTE SA informuje, ŻE :

"za dzień wyceny 22 maja
2006 roku, dokonanej w dniu 23 maja 2006 roku, nastąpiło w sposób
nieumyślny naruszenie zasad prowadzenia działalności lokacyjnej przez
Commercial Union Otwarty Fundusz Emerytalny BPH CU WBK poprzez naruszenie
ograniczeń inwestycyjnych..."
iiiiiiiiii...
" 29 maja 2006 roku, nastąpiło ..."; "1 czerwca 2006 roku, nastąpiło ";
"2 czerwca 2006 roku" ;"5 czerwca 2006 roku, nastąpiło ...";
"w dniu 6 czerwca 2006 roku..." ; "dokonanej w dniu 7 czerwca ..."
"w dniu 8 czerwca 2006 roku, nastąpiło ..." ;"9 czerwca ..."
"12 czerwca ...";"dokonanych odpowiednio w dniach 13 i 14 czerwca 2006
roku, nastąpiło w sposób nieumyślny..."-"

"16 czerwca 2006 roku, nastąpiło w
sposób nieumyślny naruszenie zasad prowadzenia działalności lokacyjnej
przez Commercial Union Otwarty Fundusz Emerytalny BPH CU WBK poprzez
naruszenie ograniczeń inwestycyjnych, o których mowa w art. 144 pkt 3)
Ustawy z dnia 28 sierpnia 1997 roku o organizacji i funkcjonowaniu funduszy
emerytalnych."

TO  JUŻ ...P A N D E M I A   ???


czyli co ....za duzo sprzedali:))))))))))))

---

Temat: Gielda Papierow Wartosciowych
W ciągu 12 miesięcy możliwy wzrost WIG20 o ponad 20 proc.

Analitycy wierzą, że w ciągu 12 miesięcy WIG20 będzie wyżej niż dziś. Jednak ich zdaniem o powrocie hossy w krótkim terminie nie ma mowy.

Nastroje analityków dobrze oddaje komentarz DI BRE Banku.

- Dotychczasowe problemy nie znikają, ale na obecną chwilę inwestorzy chcą wierzyć, że światowa gospodarka wyjdzie z kryzysu obronną ręką - stwierdzono w kwietniowej edycji miesięcznego raportu tego brokera.

To właśnie ta wiara sprawia, że indeks WIG20 w marcu przestał spadać i powrócił powyżej psychologicznie ważnego poziomu 2900 pkt. Jednak - jak do tej pory - wskaźnik nie pokonał oporu na poziomie 3200 pkt.

W ocenie analityków IDMSA, mimo w sumie korzystnych średnioterminowych prognoz dla polskiej gospodarki, w krótkim terminie raczej nie ma szans na dalsze wzrosty.

- W średnim horyzoncie rynek będzie nadal zmienny - oceniają analitycy DI BRE Banku.

Bardzo ważne mogą być raporty finansowe spółek za I kwartał. To one zweryfikują prognozy wyników na ten rok. Analitycy zwracają uwagę, że wzrost cen gazu i energii elektrycznej będzie miał wpływ na wzrost kosztów spółek produkcyjnych.

Dodatkowym czynnikiem mającym wpływ na zachowanie inwestorów będą dane makroekonomiczne. Od kilku miesięcy uważnie obserwowane są informacje o stanie aktywów funduszy inwestycyjnych. Marcowy odpływ ulokowanych w nich środków nie nastraja optymistycznie.

W drugiej i trzeciej dekadzie kwietnia sporo będzie się działo na rodzimym rynku pierwotnym. Maksymalna wartość zaplanowanych na kwiecień emisji to - z uwzględnieniem wartej 1 mld zł oferty Cyfrowego Polsatu - ponad 1,5 mld zł.

Nie bez znaczenia były, są i będą nastroje na zachodnich rynkach akcji. W ostatnich dniach coraz częściej pojawiają się opinie, że gospodarka USA wejdzie w recesję. Rynki boją się też, że jeszcze nie wszystkie skutki kryzysu na rynku amerykańskich obligacji hipotecznych wyszły na światło dzienne. Międzynarodowy Fundusz Finansowy podliczył straty instytucji finansowych - banków, funduszy inwestycyjnych i firm ubezpieczeniowych - na 945 mld dol. George Soros, miliarder, filantrop i legendarny inwestor jest zdania, że szacunki te są właściwe, ale nie uwzględniono w nich skutków ewentualnej recesji.

Recesja w USA nie ma bezpośredniego przełożenia na Polskę, ale przełożenie pośrednie - poprzez pogorszenie koniunktury w Europie - jest spore. Europa jest bowiem naszym największym partnerem gospodarczym. I właśnie na podstawie tego scenariusza MFW spodziewa się spowolnienia tempa wzrostu gospodarczego w Polsce.

W ocenie analityków IDMSA ten rok indeks WIG zakończy spadkiem od 5 do 15 proc. w porównaniu z poziomem zamknięcia z 31 grudnia 2007 r. Analitycy Unicredit CAIB przewidują, że za 12 miesięcy indeks WIG20 będzie miał wartość 3646 pkt.

Z wyliczeń GP prowadzonych na podstawie średniej z wycen wartości akcji tworzących obecnie indeks WIG20 wynika, że oczekiwana wartość tego najważniejszego wskaźnika koniunktury giełdowej w kwietniu 2009 r. to 3630 pkt. Gdy policzyliśmy wartość WIG20 zgodnie ze składem indeksu sprzed marcowej korekty (usunięto z indeksu Prokom i BPH, na ich miejsce weszło Asseco Poland i Getin), hipotetyczna wartość wynosi 3648 pkt.

Wartość minimalna WIG20 to wedug naszych obliczeń 2899 pkt, a wyliczona na podstawie maksymalnych dostępnych nam wycen to 4612 pkt.

Na spadek - w porównaniu z szacunkami z marca - prognozowanej wartości WIG20 wpływ miały - poza korektą jego składu - także zmiany wycen akcji spółek. Z reguły były to spore obniżki, a jeśli już podnoszono wyceny w górę, to korekta była raczej nieznaczna.

Autor: Tomasz Świderek

Źródło: GP

http://biznes.gazetaprawna.pl/artykuly/ ... proc_.html

---

Temat: newsy 2007
Czarnecki sprzedaje swoje imperium

Maciej Nowaczyk, Jacek Harłukowicz 2007-12-17, ostatnia aktualizacja 2007-12-17 09:46

Leszek Czarnecki sprzedaje swój Getin Holding potentatowi finansowemu La Caixa. Dziś przedstawiciele hiszpańskiej firmy przylatują do Wrocławia, jutro mają się odbyć końcowe rozmowy w sprawie transakcji. Za swoją firmę wrocławski biznesmen może dostać nawet 8,5 mld zł

Przedstawiciele La Caixa zarezerwowali 16 najdroższych pokoi w pięciogwiazdkowym hotelu Sofitel w centrum Wrocławia. Wynajęli też kolumnę limuzyn, które dziś mają ich odebrać z lotniska. Rozmowy mają się toczyć przez cały wtorek. Będzie to prawdopodobnie jedno z ostatnich spotkań obu stron. W ciągu minionego półrocza Hiszpanie wielokrotnie spotykali się z Czarneckim zarówno we Wrocławiu, jak i w Warszawie, i negocjowali warunki sprzedaży.

Jeden z najbogatszych Polaków chce sprzedać całą grupę giełdową Getin Holding. W jej skład obok Getin Banku wchodzi m.in. bank dla zamożnych klientów Noble Bank, towarzystwo ubezpieczeniowe Europa, a także firmy pośrednictwa finansowego - Open Finance, Fiolet i PDK.

- Informacje, że Getin jest na sprzedaż, krążyły od dawna. Imperium tworzone było tylko po to, by w ciągu pięciu lat je sprzedać - komentuje Marek Zuber, ekonomista i analityk rynków finansowych z Dexus Partners. - Sprzedaż Getinu idealnie wpisałaby się w model prowadzenia biznesu przez Czarneckiego. Kupuje spółkę, restrukturyzuje ją i sprzedaje w najkorzystniejszym momencie. Tak było też z EFL. Teraz jest dobry moment do sprzedaży Getinu, bo rok dla instytucji finansowych był rekordowy. Kolejne, przez kryzys na rynku kredytów hipotecznych w Stanach Zjednoczonych, mogą już takie nie być.

Zdaniem Zubera decyzję o sprzedaży mógł przyspieszyć spadek zaufania inwestorów do Czarneckiego: - Przez lata na giełdzie działała magia jego nazwiska. Inwestorzy kupowali wszystko, czego dotykał. Ale po nieudanym debiucie LC Corp. to się skończyło, część inwestorów po prostu straciła do niego zaufanie.

Ryszard Petru, główny ekonomista banku BPH, twierdzi, że Czarnecki sprzedając Getin pół roku temu, mógłby zarobić więcej. - Ale czas na sprzedaż nadal jest bardzo dobry. Transakcja dla stron jest interesująca - Czarnecki zarobi ogromne pieniądze i będzie mógł się poświęcić nowym projektom, a Hiszpanie, którzy od dawna szukają wejścia na polski rynek, osiągną wreszcie cel.

Według wyceny rynkowej Getin Holding jest dziś wart prawie 10 mld zł. To ogromne pieniądze, zważywszy na to, że Czarnecki budowę imperium zaczął zaledwie cztery lata temu, od przejęcia wartej tylko 14 mln zł spółki technologicznej Getin.

Według sobotniej "Rzeczpospolitej" za akcje holdingu Czarnecki może dostać od 6 do 8 mld zł. Analitycy, z którymi rozmawialiśmy, twierdzą jednak, że cena może sięgnąć nawet 8,5 mld zł.

La Caixa jest trzecią co do wartości aktywów instytucją finansową w Hiszpanii. W Europie nie ma większego banku oszczędnościowego. Majątek firmy jest większy niż wszystkich polskich banków razem wziętych.

Po sprzedaży Getinu Czarnecki najpewniej skupi się na firmie deweloperskiej LC Corp., która m.in. buduje we Wrocławiu najwyższy budynek mieszkalny, 258-metrowy Sky-Tower, i ekspansji na Wschód. W Rosji rozwinął firmę leasingową Carcade, a na Ukrainie kupił Prikarpattya Bank.

Artur Wiza, członek zarządu Getin Holding, oraz przedstawiciele La Caixa odmówili komentarza w sprawie planowanej transakcji.

Kalendarium

1984 r. - W czasie studiów zatrudnił się w Zakładzie Usług Podwodnych przy wrocławskim PTTK.

1986 r. - Został współwłaścicielem Przedsiębiorstwa Hydrotechniki i Inżynierii TAN, które z czasem przejął. TAN miała najwięcej barek i holowników na Odrze. Sprzedał firmę, gdy osiągnęła szczyt wartości.

1991 r. - Założył Europejski Fundusz Leasingowy. 10 lat później sprzedał go za 900 mln zł francuskiemu bankowi CrĂŠdit Agricole. Sam objął 25 proc. udziałów w nowej spółce CrĂŠdit Agricole Polska, które dwa lata później sprzedał Francuzom.

2003 r. - Przejął niewielką spółkę technologiczną Getin wartą 14 mln zł.

2004 r. - Zaczął tworzyć grupę spółek Getin Holding, zajmujących się działalnością na rynku usług bankowych, ubezpieczeniowych i leasingowych.

2005 r. - Kupił Poltegor, najwyższy biurowiec we Wrocławiu. Na jego miejscu stanie najwyższy budynek mieszkalny w Polsce, 258-metrowy Sky Tower.

2007 r. - LC Corp, nowa spółka Czarneckiego, tym razem budowlana, wchodzi na warszawską giełdę.

Źródło: Gazeta Wyborcza Wrocław

http://miasta.gazeta.pl/wroclaw/1,35751,4768407.html

---

Temat: ELEKTRIM

Witam,

Od wczoraj rośnie Elektrim.
Czy coś wiadomo?


moze ponizsze pomoglo

z pb:
Akcje Elektrimu w portfelu każdej szanującej się instytucji finansowej?
Optymistyczne, ale prezes Piotr Nurowski wierzy, że kierowana przez niego
spółka wróci do czasów świetności - i to szybko. Akcje Elektrimu wzrosły w
2003 r. o 57 proc., co dało mu dopiero 100. miejsce na liście najbardziej
rentownych inwestycji giełdowych 2003 r.

- Bez wątpienia 2004 r. będzie czasem wielkiego przełomu w najnowszej
historii Elektrimu - zapowiada Piotr Nurowski, prezes Elektrimu.

Na razie mało kto jednak wierzy w te zapowiedzi. Jeszcze niedawno Elektrim,
kiedyś najbardziej znana spółka na warszawskiej giełdzie, ocierał się o
upadłość.

- To prawda. Przez ostatnie lata Elektrim okrył się taką niesławą, że nie
dziwię się inwestorom, którzy nie chcą kupować naszych akcji. Największą
wadą spółki jest jej niska wiarygodność w oczach giełdowych graczy. I to też
koniec wad - twierdzi Piotr Nurowski.

Energetyka na tak

Elektrim stawia na energetykę. Spółka kontroluje 38,84 proc. akcji Zespołu
Elektrowni Pątnów-Adamów-Konin (PAK), jednej z największych spółek z branży.

- Nie widzę jakichkolwiek zagrożeń dla energetycznej części Elektrimu -
deklaruje prezes warszawskiej spółki.

Do połowy 2006 r., Elektrim - zgodnie z postanowieniami umowy
prywatyzacyjnej - ma zakończyć budowę nowego bloku energetycznego w PAK.
Potrzebuje na to około 400 mln EUR. Pieniądze były, ale banki przestraszone
fatalną kondycją finansową spółki cofnęły kredyt. Rozpoczęły się żmudne
negocjacje.

- Jesteśmy na ostatniej prostej. 27 stycznia zarząd Europejskiego Banku
Odbudowy i Rozwoju ma podjąć ostateczną decyzję w sprawie udzielenia 75 mln
EUR kredytu. Równolegle między 18 a 27 stycznia odbędą się komitety
kredytowe w pozostałych bankach - BRE Banku, BPH PBK, WestLB i Pekao SA.
Czego możemy chcieć więcej? - mówi Piotr Nurowski.

Jeszcze w ubiegłym roku Narodowy Fundusz Ochrony Środowiska przyznał
Elektrimowi 10-letnią pożyczkę wysokości 226 mln zł.

- 180 mln zł z tej sumy 30 grudnia znalazła się na koncie powierniczym. Te
pieniądze pozwolą nam na uruchomienie inwestycji jeszcze w pierwszym
kwartale - deklaruje Piotr Nurowski.

Elektrim zainteresowany jest przejęciem 100 proc. udziałów PAK. Trwa skup
akcji pracowniczych.

- Złożyliśmy także do Ministerstwa Skarbu Państwa propozycję rozpoczęcia
negocjacji w sprawie odkupu reszty udziałów w PAK i kopalni węgla
brunatnego. W tym tygodniu zaczniemy rozmowy - zapowiada prezes Elektrimu.

Spółka ma podobno zapewnione wstępne finansowanie dla tej transakcji.

- Już na tak wstępnym etapie mamy dwie oferty od funduszy inwestycyjnych.
Nie należy jednak spodziewać się szybkich rozstrzygnięć. To początek rozmów,
a do ustalenia jest wiele punktów, np. wycena kopalni.

Elektrim nie wyklucza, że w przyszłości PAK zastąpi spółkę na warszawskiej
giełdzie.

- To realny pomysł, choć nie wiem, w jakim terminie może zostać
zrealizowany - ucina Piotr Nurowski.

Telekomunikacja na nie

Z dzisiejszych deklaracji wynika, że Elektrim nie wiąże przyszłości z branżą
telekomunikacyjną. Giełdowa spółka kontroluje wraz z francuskim koncernem
Vivendi przez spółkę Elektrim Telekomunikację (ET) 51 proc. udziałów w
Polskiej Telefonii Cyfrowej (PTC), największym w kraju operatorze
komórkowym. Na ten pakiet chrapkę ma drugi udziałowiec PTC - Deutsche
Telekom. W ubiegłym roku Niemcy złożyli ofertę - pozostałym udziałowcom PTC
proponowali 1,1 mld EUR.

- W tej chwili nie prowadzimy rozmów z Deutsche Telekom. Czekamy na sygnał
Vivendi. To Francuzi spowodowali, że rozmowy zostały zawieszone. Podkreślam,
nie są zerwane, lecz zawieszone - tłumaczy Piotr Nurowski.

Niechęć Elektrimu i Vivendi nie jest zaskoczeniem. Francuzi chętnie
sprzedaliby należącego do ET operatora stacjonarnego El-Net. Warszawska
spółka mówi nie!

- Nie zgadzamy się na sprzedaż El-Netu. Zgodę na tę transakcję może dać
tylko zgromadzenie ET kwalifikowaną większością, a poza tym transakcja musi
przyczynić się do ostatecznego rozwiązania wszystkich problemów na linii
Elektrim-PTC. Chodzi głównie o rozliczenia finansowe - tłumaczy Piotr
Nurowski.

Co dalej? Tego nie wie pewnie ani Vivendi, ani Elektrim.

Warszawska spółka chce ze sprzedaży PTC spłacić obligatariuszy.

- Taka jest logika tej transakcji - mówi Piotr Nurowski.

Dług sięga 450 mln EUR i problemy z jego spłatą już kilka razy nieomal
doprowadziły do upadłości Elektrimu. Wnioskowali o nią obligatariusze. W
grudniu Elektrim spłacił prawie 10 mln EUR odsetek od obligacji. Chyba po
raz pierwszy bez jakiegokolwiek poślizgu lub kontrowersji.

- Jeszcze nigdy nie mieliśmy tak dobrych kontaktów z obligatariuszami.
Służby prawne Elektrimu otrzymały jasne wytyczne - respektować podpisane
porozumienie. I koniec. Oczywiście nadal uważam, że porozumienie w sprawie
spłaty obligacji jest dla nas bardzo niekorzystne, ale to nic nie zmienia -
tłumaczy Piotr Nurowski.

Spółka ma czas na spłatę tych zobowiązań do końca 2005 roku, a pieniądze ze
sprzedaży PTC pewnie pokryje dług.

- Wartość PTC nie spada. Wycena pakietu kontrolowanego przez ET waha się
między 1,5 mld a 2,5 mld EUR. Według mnie, jest ona niższa od 2 mld, ale na
pewno wyższa od 1,5 mld EUR. Niemcy oferowali za 51 proc. PTC 1,1 mld EUR.
Teraz to już zbyt niska kwota - mówi Piotr Nurowski.

A reszta? Zobaczymy

Elektrim chce też w najbliższym czasie sfinalizować sprzedaż Portu
Praskiego, atrakcyjnie zlokalizowanej nieruchomości w centrum Warszawy.

- Mamy dwie oferty - jedną z USA, drugą z Wielkiej Brytanii. Pierwszy
inwestor był o krok od przejęcia terenów. Nic z tego nie wyszło i teraz
poprosił o czas do połowy lutego - tłumaczy Piotr Nurowski.

Właściciela szybko nie zmieni natomiast Rafako. Elektrim ma 49,9 proc. akcji
producenta kotłów.

- Rafako to nasza perełka. Nie zamierzamy więc się jej pozbywać. Firma ma
nowe kontrakty, stara się o kolejne. Mamy ofertę na akcje Mostostalu
Warszawa. Analizujemy ją. W grupie pozostanie natomiast handlujący energią
Elektrim-Volt - wyjaśnia Piotr Nurowski.

---

Temat: CEDC ( I kw. 2007)
Firma Carey Agri International Poland, należąca do grupy Central European Distribution Corporation (CEDC), ogłosiła wczoraj wezwanie do sprzedaży wszystkich pozostających w obrocie akcji Polmosu Białystok. Płaci 85,25 zł za walor. Zapisy zaczną się 26 października i potrwają do 24 listopada. Rynek spokojnie zareagował na informację o wezwaniu. Kurs spółki od kilku dni utrzymywał się na stabilnym poziomie. Na wieść o zamiarach CEDC wzrósł o ok. 3 proc., do prawie 85 zł. Na zamknięciu sesji wyniósł 84,4 zł (wzrost o 2,4 proc.). To niewiele mniej od tego, co proponuje CEDC. - Rozpoczniemy wycofywanie Polmosu Białystok z giełdy po zakończeniu wezwania i sami chcielibyśmy zadebiutować na warszawskiej giełdzie jeszcze w tym roku - zapowiada William Carey, prezes CEDC.

Oferta najpóźniej za 5 miesięcy

Największy producent wódki w Polsce (wytwarza m.in. "Absolwenta", "Żubrówkę" i "Bolsa"), już notowany na rynku Nasdaq, prawdopodobnie zajmie na giełdzie miejsce Polmosu Białystok. Zobowiązuje go do tego umowa ze Skarbem Państwa. To właśnie od niego rok temu firma kupiła 61-proc. pakiet akcji polskiej spółki. Grupa CEDC złożyła już prospekt emisyjny w Komisji Nadzoru Finansowego i w ciągu dwóch-pięciu miesięcy zamierza przeprowadzić ofertę. Jej wartość ma wynieść minimum 300 mln zł.

Na co pójdą pieniądze? Około 95 mln USD na spłatę linii kredytowej, z której CEDC sfinansuje zakup akcji w ramach wezwania. Około 25 mln USD na spłatę pozostałego zadłużenia lub finansowanie przejęć.

Kogo chce kupić CEDC? - Szukamy dobrze prosperujących dystrybutorów alkoholi i chcemy przejąć w 2007 roku firmy o łącznych przychodach 141 mln dolarów - mówi prezes.

Firma ogłosiła wezwanie na wszystkie, nieznajdujące się w jej posiadaniu, akcje. Czyli na nieco ponad 4 mln walorów. Jednak już teraz wiadomo, że wszystkich nie skupi. Niecały milion papierów należy bowiem do pracowników Polmosu Białystok i zgodnie z prawem do maja 2007 roku nie mogą one zostać sprzedane.

Wezwanie nie było zaskoczeniem

Dlaczego akurat teraz grupa CEDC zdecydowała się na ogłoszenie wezwania? - Chcieliśmy, by nasz debiut na GPW związany był z nową emisją, zaś wykup akcji Polmosu Białystok umożliwia nam bardzo dobre wykorzystanie pieniędzy pozyskanych od inwestorów. Jednocześnie wszyscy zainteresowani będą mogli inwestować w akcje Polmosu Białystok poprzez akcje CEDC - mówi prezes Carey.

Inwestor strategiczny producenta "Żubrówki", aby przekroczyć próg 66 proc. akcji, mógł wybrać jedną z dwóch możliwości. Jeżeli zdecydowałby się na dokupienie walorów Polmosu Białystok do połowy października (wtedy minął rok od czasu przejęcia pakietu od Skarbu Państwa), to zgodnie z prawem musiałby zaoferować 146,5 zł za akcję (za taką sumę kupił wtedy walory). Po tym czasie minimalna cena ogłoszona w wezwaniu jest ograniczona tylko średnią trzy- oraz sześciomiesięczną wysokością kursu Polmosu Białystok. - Uważamy, że nasza propozycja jest atrakcyjna, i przewidujemy, że ogłoszone wezwanie zakończy się sukcesem - mówi William Carey, prezes CEDC

Czy cena zadowoli inwestorów? - Raczej nie. Zawsze znajdą się tacy, którzy będą liczyli na wzrost kursu na giełdzie i wstrzymają się z odpowiedzią. Jest możliwe, że CEDC ogłosi drugie wezwanie i zaproponuje inwestorom wyższą cenę - twierdzi Dorota Puchlew, analityk DM PKO BP.

Polmosy znikną z giełdy?

Teraz na warszawskim parkiecie są notowane dwa Polmosy - Lublin i Białystok. Już niedługo obydwa mogą zniknąć z giełdy. - W przypadku przemysłu spirytusowego mamy do czynienia z rynkiem niemal oligopolistycznym, realne jest więc wykupienie Polmosów w całości lub takiej części ich udziałów, która umożliwi wycofanie z giełdy - mówi Remigiusz Sopel, analityk DM IDMSA.

Na początku października wezwanie na wszystkie akcje Polmosu Lublin ogłosił amerykański fundusz Oaktree Capital Management (OCM). Kupił już Jabłonnę, głównego udziałowca tej spółki, i pośrednio ma ponad 40 proc. akcji. Czy to wezwanie się powiedzie? OCM proponuje 52 zł za walor. Cena na rynku już od kilku dni utrzymuje się poniżej tego poziomu. To raczej wskazuje na to, że inwestorzy wezmą udział w wezwaniu. - Jeżeli się powiedzie, wtedy na pewno fundusz Oaktree wycofa spółkę z giełdy - uważa Piotr Wiśniewski, analityk DM AmerBrokers.

Komentarze

Tomasz Kaczmarek, doradca inwestycyjny DM BZ WBK

To wezwanie nie jest zaskoczeniem. Po reakcji rynku widać, że inwestorzy się go spodziewali i swoim zachowaniem wygenerowali taki kurs, który odpowiada propozycji CEDC. Czy cena w wezwaniu zadowoli inwestorów? Nie jest ona bardzo wysoka i można się spodziewać, że skłonność do odpowiedzi na wezwanie będzie mała. Być może część akcji jeszcze przed ogłoszeniem komunikatu została skupiona na życzenie właściciela i zostanie odsprzedana. Co będzie, jeżeli skup papierów się nie powiedzie? Nie jest wykluczone, że CEDC ogłosi wtedy drugie wezwanie i zaproponuje inwestorom wyższą cenę. To dla tej firmy nie powinno stanowić problemu, ponieważ odkupując rok temu akcje od Skarbu Państwa, zapłaciła za nie o wiele więcej. Remigiusz Sopel, analityk DM IDMSA

Nie wykluczam, że wkrótce Polmosy mogą zniknąć z warszawskiej giełdy. W przypadku przemysłu spirytusowego mamy do czynienia z rynkiem bardzo skoncentrowanym, realne jest więc wykupienie Polmosów w całości lub takiej części ich udziałów, która umożliwi wycofanie z giełdy. Trzeba zauważyć, że cena wezwania jest bardzo zbliżona do rynkowej. Ważne jest też to, że sektor spirytusowy charakteryzuje się teraz wysoką rentownością i imponującą dynamiką wzrostu. Te czynniki mogą sprawić, że akcjonariusze zaczną kalkulować prawdopodobieństwo dalszego wzrostu ceny rynkowej papierów.

Wszyscy doskonale wiedzieli, jak skończy się ta historia:

Od początku Polmos Białystok notowany był z piętnem przyszłego wezwania. Jeszcze przed pojawieniem się akcji na giełdzie większościowy pakiet sprzedany został CEDC, największemu dystrybutorowi i importerowi alkoholi w Polsce.

Praktycznie od razu pojawiła się teza, że inwestor będzie chciał przejąć nad firmą całkowitą kontrolę (od Skarbu Państwa i na rynku kupił łącznie prawie 66 proc. akcji).

Okazuje się też, że przez całą giełdową karierę Polmosu rynek domyślał się, po jakiej cenie wezwanie zostanie ogłoszone. Notowania poruszały się między 75 i 84 zł, opuszczając ten przedział na dłuższą chwilę tylko w pierwszej połowie tego roku. Kurs podskoczył do rekordowych 90,1 zł na początku maja, żeby kilka tygodni później spaść do historycznego minimum - 68,4 zł.

W wycenie spółki zgodni też byli analitycy. W sierpniu 2005 roku wartość akcji została oszacowana na 86 zł (Erste), w kwietniu tego roku na 80,1 zł (BM BPH).

http://mojeinwestycje.interia.pl/news?inf=806959

---

Temat: newsy 2007
ROZMOWA Z MATEUSZEM MORAWIECKIM , prezesem BZ WBK

Cel BZ WBK: 10 proc. udziału w rynku za pięć lat

BZ WBK nie jest bankiem do przejęcia, rozwija się organicznie i chce zwiększyć udział w rynku. Ze swoją nową marką Minibankiem zamierza wyjść na rynki zagraniczne.

■ Czy BZ WBK w najbliższych latach postawi na powiększanie udziałów w rynku czy dalszą poprawę efektywności?

- Zwiększanie udziałów w rynku to jeden z dwóch strategicznych celów. Obecnie mamy około 5,5-6 proc. udział w rynku kredytów i depozytów, a chcielibyśmy w ciągu najbliższych pięciu, sześciu lat powiększyć go o kilka punktów procentowych, do poziomu 9-11 proc. Natomiast nie będziemy tego robić kosztem pogorszenia efektywności, bo nasz drugi cel to osiągnięcie satysfakcjonującego dla rynku i naszego inwestora wyniku finansowego.

ANDRZEJ POWIERŻA

analityk DM PKO BP

Wszystkie segmenty na rynku bankowym są wzrostowe, w związku z tym można walczyć o wyrywanie dziesiątych części punktów procentowych udziału w każdym segmencie. BZ WBK dobrze radzi sobie w korporacjach i tutaj dalej może się umacniać. W kredytach detalicznych ma mniejsze szanse, ponieważ ta część jest napędzana przez kredyty hipoteczne, a BZ WBK nie udziela kredytów walutowych. Jeżeli spojrzeć na depozyty, BZ WBK ma szanse powalczyć, ale konkurencja jest spora.

■ Na które segmenty działalności bank postawi większy nacisk niż dotychczas?

- Chcemy intensywniej rozwijać bankowość biznesową. Zrealizujemy to m.in. poprzez wzmocnienie sieci naszych centrów bankowości korporacyjnej, które obecnie mieszczą się w pięciu ośrodkach, a w tym roku lub najpóźniej na początku 2008 powstaną dwa kolejne w Szczecinie i w Łodzi. Dodatkowo chcemy rozwijać sieć oddziałów wyspecjalizowanych w obsłudze średnich przedsiębiorstw. Planujemy otwarcie co najmniej kilkunastu takich oddziałów. Nadal będziemy otwierać standardowe placówki oraz mikrooddziały, zwłaszcza w środkowej oraz wschodniej części kraju. Chcemy być także bardziej aktywni na rynku kapitałowym poprzez dalszy rozwój bankowości inwestycyjnej. Postawimy również na dalszy rozwój bankowości bezpośredniej, nie tylko internetowej, ale także mobilnej.

MICHAŁ SOBOLEWSKI

analityk w CDM Pekao

Według nas zysk netto BZ WBK na koniec 2007 roku wyniesie 883 mln zł. Tę prognozę możemy też podwyższyć pod wpływem opublikowanych wyników za I kwartał. W wynikach BZ WBK obserwujemy dynamiczny wzrost przychodów prowizyjnych. Dochody odsetkowe również wzrastają, ale nie w tak szybkim tempie. Przychody prowizyjne rosną przede wszystkim dzięki sprzedaży jednostek funduszu inwestycyjnego Arka.

■ Czy zmieni się polityka BZ WBK w zakresie udzielania kredytów walutowych, których dotychczas bank udzielał niechętnie?

- Nadal stosujemy zasadę, że kredyty powinny być udzielane w tej walucie, w jakiej są osiągane dochody. Nie zmieniamy polityki w tym zakresie, choć nie wykluczam, że dostępność kredytów walutowych może być większa niż dotychczas.

■ BZ WBK rozważa wejście na rynek brytyjski. Czy to jedyny kierunek ekspansji zagranicznej?

- Chcemy być obecni w tych krajach, do których wyjeżdżają nasi rodacy, zwłaszcza w Wielkiej Brytanii i Irlandii. Poprzez współpracę z już istniejącymi placówkami: ubezpieczeniowymi, płatniczymi czy agencjami turystycznymi chcemy zaproponować model działalności zbliżony do oferowanego przez Minibank, choć niekoniecznie pod tym samym brandem. Projekt opiera się na oferowaniu prostych usług przy niskich cenach i przy minimum formalności. W Irlandii ściśle współpracujemy z grupą AIB i w efekcie np. wszyscy klienci BZ WBK mogą bezpłatnie korzystać z bankomatów AIB.

■ Kto jest największą konkurencją BZ WBK?

- Polski rynek należy do najbardziej konkurencyjnych w Europie. Bezpośrednio rywalizujemy ze wszystkimi bankami uniwersalnymi o podobnej skali działania, ale konkurentami są także te banki, które się specjalizują w pewnych niszach, jak np. GE Money Bank. Coraz bardziej odczuwalny jest także rozwój banków spółdzielczych, które działają w małych i średnich miejscowościach, a tam znajduje się ponad połowa naszych oddziałów.

PIOTR PALENIK

analityk w ING Securities

Za dwa, trzy lata do przejęcia będzie Getin Bank. Wnioskuję to z dotychczasowej polityki, jaką prowadzi właściciel banku Leszek Czarnecki, który rozwija interesy i w momencie, gdy są już dojrzałe sprzedaje je z dużym zyskiem. Myślę, że w momencie, gdy Getin Bank wskoczy do pierwszej dziesiątki udziału w rynku to zostanie sprzedany przez dotychczasowego właściciela. Spośród innych banków z pierwszej dwudziestki nie wydaje mi się, żeby w najbliższym czasie któryś z nich był na sprzedaż.

■ Czy zmiany na rynku wywołane fuzją Pekao i Banku BPH to dla BZ WBK raczej szansa czy zagrożenie?

- To dla nas jednocześnie szansa i zagrożenie. Część klientów banków w trakcie procesów podziału i integracji obu banków jest bardziej skłonna do zmiany banku. Z drugiej strony, w dalszej perspektywie jest to jednak zagrożenie, ponieważ zarówno Pekao jak i GE Money Bank zwiększą skalę swojego działania, co pozwoli im osiągać dodatkowe synergie, oferować niższe ceny i w efekcie zwiększać dynamikę sprzedaży swoich produktów. Na szczęście skala działania BZ WBK na rynku jest na tyle duża, że nie przeceniamy tego zagrożenia.

■ Czy banki, których udział w rynku nie przekracza 10 proc. mają racje bytu w kolejnych latach?

- Rzeczywiście w perspektywie najbliższych dwóch, czterech lat jest prawdopodobna kolejna fala konsolidacji w polskim sektorze bankowym. Dlatego nasza strategia nie opiera się wyłącznie na powiększaniu udziału w rynku, ponieważ nie gwarantowałoby to mocnej pozycji finansowej. Celem jest równoległy wzrost udziałów w rynku i utrzymanie stabilnego poziomu wzrostu. To przekłada się na zaufanie obecnych i potencjalnych akcjonariuszy do naszej sytuacji finansowej, co z kolei przekłada się na kurs akcji. Przy wysokiej wycenie skłonność do zakupu BZ WBK przez nowego inwestora czy sprzedaży BZ WBK przez obecnego inwestora jest niewielka. I rzecz najważniejsza: Grupa AIB niezmiennie deklaruje, że chce działać w Polsce długoterminowo, chce swoją obecność w Polsce systematycznie zwiększać.

■ MATEUSZ MORAWIECKI od 1998 roku w BZ WBK. Karierę zawodową rozpoczął w spółce Cogito

Rozmawiała MONIKA KRZEŚNIAK

"GAZETA PRAWNA"

---

Temat: OFE

Ja jestem w Generali. Wedlug mnie to  najlepszy wybor.


Pasywni...

Generali OFE pólroczna struktura aktywów
(2007-07-09 16:17:00)

Generali OFE pólroczna struktura aktywów

Generali Otwarty Fundusz Emerytalny
Pólroczny raport o strukturze aktywów na dzien 29.06.2007

  skladnik aktywów                      Emitent  wartosc na dzien   udzial w
                                                   wyceny (PLN)     aktywach
                                                                         (%)
Obligacje, bony                   Skarb Panstwa                      58,70 *
skarbowe i inne
papiery emitowane
przez Skarb Panstwa i
NBP
                             DS0509  24/05/2009    306 240 000,00       5,93
                              DS1110 24/11/2010    226 646 550,00       4,39
                             DS1013  24/10/2013    150 580 500,00       2,92
                             DS1015  24/10/2015    298 036 750,00       5,77
                             DS1017  25/10/2017    161 028 800,00       3,12
                             PS0608  24/06/2008    267 220 759,50       5,17
                             PS0310  24/03/2010    307 962 000,00       5,96
                              PS0412 25/04/2012     97 644 000,00       1,89
                              PS0511 24/05/2011    264 874 500,00       5,13
                              WS0922 23/09/2022     94 900 500,00       1,84
                             DZ1111  24/11/2011    129 555 114,56       2,51
                              WZ0118 25/01/2018     73 935 551,52       1,43
                              WZ0911 24/09/2011    177 374 750,00       3,43
                             OK0807  12/08/2007     74 625 000,00       1,45
                             OK1207  12/12/2007     98 030 000,00       1,90
                             OK0408  12/04/2008    183 065 000,00       3,54
                              OK0808 12/08/2008    118 475 000,00       2,29
Depozyty bankowe i                  -----------                        2,93*
bankowe papiery
wartosciowe
                              OK0808 12/08/2008    100 525 100,00       1,95
Akcje spólek                        -----------                      35,51 *
notowanych na
regulowanym rynku
gieldowym,    a takze
notowane na
regulowanym rynku
gieldowym prawa
poboru, prawa do
akcji oraz obligacje
zamienne na akcje
tych spólek
                        Bank Polska Kasa Opieki    147 570 478,20       2,86
                                             SA
                                    Bank BPH SA     56 747 660,22       1,10
                           Bank Zachodni WBK SA     58 203 691,25       1,13
                           KGHM Polska Miedz SA     86 148 432,48       1,67
                      Polish Energy Partners SA     78 428 930,40       1,52
                            Polimex - Mostostal     67 211 164,79       1,30
                                     Siedlce SA
                         Polski Koncern Naftowy    128 912 610,50       2,50
                                       ORLEN SA
                             PKO Bank Polski SA    156 476 232,25       3,03
                      Telekomunikacja Polska SA     93 430 649,52       1,81